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<<   作成日時 : 2006/03/20 23:29   >>

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用語解説 アカウンタビリティ
  • アカウンタビリティ: あることに関連付けてそのことに対する責任を明確にすることが出来ること。企業の経営統治が明確にされるためには経営の細部にわたる責任が組織として理解され、経営の内容が開示されること、とされる。アカウンタビリティとディスクロージャがコーポレートガバナンスの基本である。コーポレートガバナンスを面倒な必要悪と捉えるのは誤りで、事業を加速し、収益を上げる有効な手段と捉えるのが正しい。特にベンチャー企業にとっては成功への早道である。

融資と投資
融資はお金を一定期間融通してもらって、期間終了後には通常利息を付けて返済しなければなりません。返済の責任は融資を受けた側(借り手)にありますが、貸し手は多くの場合有形無形の担保を取ったり、借り手に保証人を立てるよう要求したりします。最近では国が企業に対して融資した資金の返済を免除した例があり、モラルハザードが心配されました。借りても返さなくてよい、となったら、責任は滅茶苦茶になってしまいます。借り手はどんなことをしても返済しなくてはなりませんが、もともと返せる当てのない借金はしてはならないのです。昔から借りるときは仏様、返すときは鬼といわれるのが金貸しですが、苦しいときには返済のことを考える余裕などない、というのが人情でしょう。近代経済において融資は重要な資金調達の手段であり、それは明確なガバナンスの元に行われるべき企業行動です。
一方投資は資金提供者が投資対象を厳密に評価し、投資した資金があるリスクを伴って回収できることを理解して行いますから、資金に対する責任は提供側にあり、資金を受ける側は善良な管理の元にこれを事業に使って収益を上げ、株価を高めて投資家がキャピタルゲインを得られるよう、事業を成長させ、成功に導く責任があります。
ベンチャーにおいては原則として資金を投資の形で調達しなければなりません。なぜなら、ベンチャーには大きなリスクが伴い、成功して元利を返済できる可能性が極めて低いからです。一方投資資金はリスクを伴っても大きなキャピタルゲインを伴って回収できる投資機会を狙って待っています。投資を受ける側は投資の対象として魅力ある案件であることを投資家に理解してもらうために、事業の内容、狙った市場、顧客、市場で出会う競争相手、売り上げ計画、利益計画、必要資金と使途、などを投資家が理解しやすい形で説明しなければなりません。投資家が説明を聞いてワクワクし、説明の中でドキドキするようなリスクがあることを聞かされると、投資対象として選んでくれます。ワクワクとドキドキはバランスが取れていなければなりません。すなわち、大きなリスクには大きなリターン(回収)、小さなリスクには小さなリターンでなければならないのです。リスクばかり大きくて、リターンが小さい事業には魅力がありません。小さなリスクで大きなリターンというのは通常胡散臭い案件です。例外的に環境や、安全をテーマとした事業はリスクが大きく、リターンが小さいのが常ですが、これは国の事業として、あるいはNPOの事業として投資家に理解を得なければなりません。資金提供者が運用益を期待して資金を集めた場合はその期待にこたえることが出来ないからです。

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